Biogen ist ein global führendes Biotechnologieunternehmen, das innovative Therapien für Menschen mit schweren neurologischen Erkrankungen entwickelt und bereitstellt. Es wurde 1978 von renommierten Forschern und zwei Nobelpreisträgern in Cambridge, Massachusetts gegründet.
Biogen verfügt heute eine umfassende Palette an Medikamenten zur Behandlung von Multipler Sklerose und brachte die erste zugelassene Therapie für die spinale Muskelatrophie auf den Markt. Darüber hinaus hat das Unternehmen die erste und einzige zugelassene Behandlung für eine kennzeichnende Pathologie der Alzheimer-Krankheit entwickelt.
Biogen vermarktet auch Biosimilars und konzentriert sich auf die Weiterentwicklung einer der branchenweit diversifiziertesten Pipelines in den Neurowissenschaften, die den Behandlungsstandard für Patienten in verschiedenen Bereichen mit hohem ungedecktem Bedarf verändern wird.
Im Jahr 2020 startete Biogen eine mutige 20-jährige Initiative in Höhe von 250 Millionen US-Dollar, um die eng miteinander verbundenen Themen Klima, Gesundheit und Chancengleichheit anzugehen. Healthy Climate, Healthy Lives zielt darauf ab, fossile Brennstoffe im gesamten Geschäftsbetrieb des Unternehmens zu eliminieren, Kooperationen mit renommierten Institutionen aufzubauen, um die Wissenschaft zur Verbesserung der menschlichen Gesundheit voranzutreiben.
Meilensteine der Bitechnologie
- Markteinführung von Avonex: Avonex ist das erste zugelassene Medikament von Biogen zur Behandlung von Multipler Sklerose. Es wurde 1996 eingeführt und hat sich seitdem zu einem wichtigen Therapieoption für MS-Patienten entwickelt.
- Einführung der ersten zugelassenen Therapie für spinale Muskelatrophie: Biogen brachte die erste zugelassene Therapie für die spinale Muskelatrophie auf den Markt. Die Behandlung, die unter dem Namen Spinraza vermarktet wird, wurde 2016 eingeführt und hat seitdem das Leben vieler Patienten verändert.
- Entwicklung der ersten und einzigen zugelassenen Behandlung für Alzheimer-Pathologie: Biogen hat die erste und einzige zugelassene Behandlung für eine kennzeichnende Pathologie der Alzheimer-Krankheit entwickelt. Das Medikament, Aduhelm, wurde 2021 zugelassen und bietet eine neue Hoffnung für Patienten und ihre Familien.
Geschäftsjahr 2021
Das Geschäftsjahr 2021 war für Biogen eine Herausforderung. Tofersen, ein Präparat zur Behandlung der Lou-Gehrig-Krankheit. das als nächster großer Erfolg gehandelt wurde, hat nicht die erwarteten Studienergebnisse geliefert. Dieser Rückschlag kommt zu einem Zeitpunkt, an dem das Unternehmen mit sinkenden Verkäufen zu kämpfen hat. Biogen erlöst 10,98 Milliarden US$ Umsatz (13,44 Mrd. US$ in 2020) und weist einen Gewinn von 1,56 Milliearden US$ aus, nach 4 Milliarden US$ Gewinn im Vorjahr. Die Ursache hierfür liegt in einer schwachen Entwicklung auf dem wichtigen Kernmarkt für Multiple Sklerose (MS), in dem Biogen lange Zeit erfolgreich war. Die Umsätze des Blockbuster-Produkts Tecfidera sind aufgrund der starken Konkurrenz durch Generika zurückgegangen, ebenso wie die Umsätze von Interferon.
Spinraza, das Medikament von Biogen zur Behandlung der spinalen Muskelatrophie (SMA) , zeigt einen Rückgang bei den Umsätzen von mehr als 10% im Vergleich zum Vorjahr. Die Genbehandlung Zolgensma von Novartis wird wahrscheinlich einen weiteren Beitrag zum Rückgang der Spinraza-Umsätze leisten. Novartis verzeichnet ein starkes Wachstum bei den Umsätzen für seine SMA-Therapie und wenn dieser Trend anhält, könnte es bald die Führungsposition auf dem SMA-Markt einnehmen und die Umsätze von Spinraza weiter beeinträchtigen.
Das Biosimilar-Geschäft von Biogen scheint stabil zu sein, da der Umsatz im Wesentlichen unverändert blieb. Diese drei bereits zugelassenen Biosimilars Imraldi, Flixabi und Benepali haben noch Wachstumspotential angesichts der Spitzenumsätze der Markenmedikamente Humira, Remicade und Enbrel, die bei 20 Milliarden US$, 7 Milliarden US$ und 7,2 Milliarden US$ liegen.
Darüber hinaus sind noch drei weitere Biosimilars in der Pipeline, Klone von Lucentis, Actemra und Eylea, die im Jahr 2019 bzw. 2020 Umsätze von 3,9 Milliarden US$, 2,3 Milliarden US$ und 8,3 Milliarden US$ verzeichneten. Obwohl der Markt für Biosimilars hart umkämpft ist, gibt es immer wieder Bestrebungen, die Kosten für Medikamente zu senken, was zu einem Wachstumspotential für das Biosimilar-Geschäft von Biogen beitragen könnte.
Neue Medikamente gegen Multiple Skerose
Multiple Sklerose (MS) ist eine autoimmune Erkrankung, bei der das Immunsystem körpereigenes Gewebe angreift und schädigt. Dies führt zu einer Degeneration von Nervenzellen und kann zu Symptomen wie Lähmungen, Koordinationsstörungen, Augenproblemen und Schmerzen führen. Es gibt derzeit keine Heilung für MS, aber es gibt Behandlungen, die die Symptome lindern und die Fortschreitung der Krankheit verlangsamen können.
Biogen ist optimistisch, dass sein neuestes MS-Produkt, Vumerity, zum Blockbuster werden kann. Wenn die Vorhersagen von Biogen zutreffen und Vumerity sich den Blockbuster-Status annähert, könnte sich de MS-Umsatz, trotz Konkurrenz durch Generika, halten. Damit würde sich das Segment in den kommenden Quartalen stabilisieren, obwohl es unsicher ist, ob Vumerity die durch die Generikakonkurrenz von Tecfidera erlittenen Verluste vollständig ausgleichen kann.
Therapien gegen Alzheimer – ein Multi-Milliarden-Blockbuster?
Biogen hat größere Ziele im Auge. Trotz noch geringer Umsätze mit Aduhelm hat das Unternehmen nicht aufgegeben, im Bereich Alzheimer weiterzuforschen. Mit einem potenziellen Markt von über 10 Milliarden US-Dollar für Aduhelm, arbeitet Biogen hart daran, zusätzliche Beweise für die Wirksamkeit der Alzheimer-Behandlung zu erbringen. Das Unternehmen führt aktuell mehrere Studien durch und hat weitere Alzheimer-Targets in der Pipeline. Da es nur wenige Optionen für Alzheimer-Patienten gibt, werden positive Daten von Klinikern begeistert aufgenommen. Sowohl Patienten als auch Investoren könnten von den Fortschritten profitieren.
Investment-Case für Biogen
Biogen ist ein Vorreiter in den Neurowissenschaften, einem Bereich mit großem Wachstumspotential für Innovationen und wissenschaftliche Fortschritte. Als Experte in Forschung und Entwicklung von innovativen Therapien hat das Unternehmen das Potenzial, das Leben von tausenden Menschen mit schwerwiegenden Erkrankungen wie Multiple Sklerose oder spinaler Muskelatrophie zu verbessern. Investitionen in Biogen bieten somit die Chance, an den Fortschritten in diesem vielversprechenden Bereich teilzuhaben.
- Starke Pipeline: Biogen verfügt über eine starke Pipeline potenzieller Medikamente für eine Vielzahl von neurologischen und immunologischen Erkrankungen, darunter Alzheimer und Multiple Sklerose.
- Marktchancen: Der Markt für Medikamente zur Behandlung von Alzheimer und Multipler Sklerose wird in den kommenden Jahren voraussichtlich erheblich wachsen, was eine bedeutende Chance für Biogen darstellt.
- Erfahrenes Managementteam: Biogen verfügt über ein erfahrenes Managementteam mit einer starken Erfolgsbilanz bei der Entwicklung und Vermarktung erfolgreicher Arzneimittel.
- Strategische Partnerschaften: Biogen hat strategische Partnerschaften mit anderen Pharmaunternehmen aufgebaut, die ihm den Zugang zu neuen Märkten und Technologien ermöglichen.
- Finanzielle Stärke: Biogen verfügt über eine starke finanzielle Position mit einer gesunden Bilanz und einem beständigen Cashflow. Dies verschafft dem Unternehmen die Ressourcen, um in Forschung und Entwicklung zu investieren sowie potenzielle Akquisitionen und Partnerschaften zu verfolgen.
- Positive Analystenstimmung: Biogen hat positive Berichterstattung und Empfehlungen von Analysten erhalten, wobei viele Analysten ihr Vertrauen in die zukünftigen Wachstumsaussichten des Unternehmens zum Ausdruck bringen.
Die Aktie im Zeitraum von 36 Monaten
Die Aktie von Biogen startet mit 300 US$ in das Jahr 2020. Die Aktie kann das Niveau bis zum November 2020 halten, um im Dezember auf 240 US$ abzusacken, was nahe am Schlusskurs des Jahres von 244 US$ liegt. Damit hat Biogen im Verlauf des Jahre 20 Prozent verloren und notiert auf dem Niveau vom Sommer 2019.
Anfang 2021 erholt sich der Aktienkurs auf 280 US$. Bis Ende Mai notier die Aktie in eine Range zwischen 270 und 280 US$. Im Juni kommt es zu einer Kursexplosion auf knapp unter 400 US$, aufgrund von erfolgsversprechenden Nachrichten. Dennoch korrigiert der Kurs zum Jahresende erneut auf das Niveau von 240 US$ je Aktie ab. Wie gewonnen, so zerronnen.
Im Verlauf des Jahres 2022 geht der Kurs weiter abwärts und erreiche im März ein Tiefpunkt unter 200 US$, die Marke wird sowohl im Mai, als auch im September unterboten. Ab Ende Septemberschießt der Kurs – aufgrund neuer guter Nachrichten zum Thema Alzheimer, von knapp 200 US$ auf bis zu 322 US$ Ende November. Die Aktie schließt 2022 mit 277 US$ je Aktie.
Bis Ende Januar 2023 klettert der Aktienkurs von Biogen auf 290 US$ je Aktie. Auf Sicht von drei Jahren wahrlich kein Gewinn, zumal biogen keine Dividende bezahlt. Aktuell beträgt das KGV 15 und die Marktkapitalisierung liegt bei 41,5 Milliarden US$.
Fazit des Autors
Wer Biogen im Oktober 2019 für 220 US$ gekauft hat, hätte die Aktie nach vier Monate für 340 US$ verkaufen können. Ein Kursgewinn von satten 50 Prozent. Wem das gelungen ist, meinen Glückwunsch! Im Sommer 2021 ergab sich ein neuer Ausstiegschance beim All-Time-High von 400 US$, auch hier Glückwunsch an die Verkäufer.
Ansonsten ist die Aktie in den vergangenen Jahren eher ein Nullsummenspiel. Offensichtlich warten die Anleger auf ein neues Blockbuster-Medikament, bevorzugt gegen Alzheimer, nur dann dreht der Kurs nach oben auf. Halten konnten sich die Kursausschläge bisher nicht, weil die Nachrichten mehr Optimismus auslösten als die Realität dahinter.
Was nun? Kaufkurse um 200 bis 240 US$, für geduldige und optimistische Anleger mit Weitblick und ohne Interesse an einer Dividende.
| Factsheet | Biogen |
| ISIN | US09062X1037 |
| Branche | Pharna7Biotechnologie |
| Sitz | Cambridge, Massachusetts, USA |
| Website | Investor Relations Biogen |
| HAUPTGESCHÄFTSFÜHRER | Michel Vounatsos |
| Mitarbeiter | 9.610 |
| Geschäftsjahr | Pro 31. Dezenz |
| Umsatz 2018 | 13,45 Milliarden US$ |
| Umsatz 2019 | 14,38 Milliarden US$ |
| Umsatz 2020 | 13,44 Milliarden US$ |
| Umsatz 2021 | 10,98 Milliarden US$ |
| Umsatz 2022 | |
| Gewinn 2018 | 4,43 Milliarden US$ |
| Gewinn 2019 | 5,89 Milliarden US$ |
| Gewinn 2020 | 4,00 Milliarden US$ |
| Gewinn 2021 | 1,56 Milliarden US$ |
| Gewinn 2022 | |
| Aktienkurs | 287,50 US$ |
| 52 Wochen | 187,16 US$ – 311,88 US$ |
| Börsenwert | 40,84 Milliarden US$ |
| Stehen | 05.02.2023 |